8月10日，塔牌集團(tuán)接受24家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量767.35萬(wàn)噸、銷量728.80萬(wàn)噸，較上年同期分別下降了26.46%、27.80%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.93億元，較上年同期下降了28.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.75億元，較上年同期大幅下降了80.9%。

主要原因是受疫情反復(fù)及房地產(chǎn)調(diào)控累積效應(yīng)等影響，水泥需求下降，旺季不旺，且5月以來(lái)受廣東持續(xù)降雨天氣影響，工程難以施工，水泥需求雪上加霜。上半年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)維持高價(jià)狀態(tài)，公司煤炭采購(gòu)價(jià)格同比上漲了53.91%，導(dǎo)致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了25.78%，疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期的38.54%下降至20.44%，下降了18.1個(gè)百分點(diǎn)，水泥產(chǎn)品盈利水平明顯下滑。
投資者提問(wèn)環(huán)節(jié)如下：
1、我們看到公司《2022 年半年度報(bào)告》中披露環(huán)保處置有 585 萬(wàn)元營(yíng)收，請(qǐng)公司介紹一下目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能和未來(lái)的規(guī)劃是怎樣的？
答：《2022 年半年度報(bào)告》中披露的環(huán)保處置 585 萬(wàn)元營(yíng)收系惠塔環(huán)保處置危廢收入。2021 年底，公司收購(gòu)了惠塔環(huán)保 60%股權(quán)，惠塔環(huán)保主營(yíng)工業(yè)廢棄物的收集與處理，年處理不銹鋼污泥規(guī)模為 25 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下半年處置量和營(yíng)收將會(huì)有所增加。
水泥窯協(xié)同處置固廢業(yè)務(wù)是未來(lái)公司重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)之一，目前公司在環(huán)保方面規(guī)劃主要有：推進(jìn)建設(shè)已經(jīng)第五屆董事會(huì)第八次會(huì)議審議批準(zhǔn)的蕉嶺分公司30萬(wàn)噸/年一般固廢資源綜合利用項(xiàng)目，目前正在建設(shè)中；除此以外，還在推進(jìn)建設(shè)鑫達(dá)旋窯10萬(wàn)噸/年的一般固廢資源綜合利用項(xiàng)目，若達(dá)到信披要求，公司將會(huì)及時(shí)按規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
2、《2022年半年度報(bào)告》中披露的骨料（石灰石及廢渣）毛利率為49%，低于行業(yè)骨料毛利率，請(qǐng)問(wèn)是什么原因造成的？
答：這一部分石灰石及廢渣主要是處置礦山低品位、無(wú)法用于水泥生產(chǎn)的廢石，產(chǎn)銷量較小，能用于水泥生產(chǎn)的石灰石原則都不外銷，與其他水泥企業(yè)的建筑骨料有所不同，因售價(jià)較低，因此毛利率也就相對(duì)較低。
3、《2022年半年度報(bào)告》中披露的研發(fā)費(fèi)用較去年同期上升，請(qǐng)問(wèn)研發(fā)費(fèi)用主要投在哪些方面？
答：近幾年研發(fā)費(fèi)用上升均是用于水泥主業(yè)方面，主要是為應(yīng)對(duì)雙碳政策帶來(lái)的水泥行業(yè)變革，不斷降低能耗和排放水平，并力爭(zhēng)達(dá)到行業(yè)內(nèi)先進(jìn)水平，企業(yè)未雨綢繆，主要圍繞減少排放、降低能耗、提高效率方面進(jìn)行，預(yù)計(jì)這方面研發(fā)投入將會(huì)持續(xù)。
4、《2022年半年度報(bào)告》中披露的今年上半年階段性加大熟料銷售，請(qǐng)問(wèn)下半年若水泥行情轉(zhuǎn)好，是否會(huì)改變熟料銷售策略？
答：今年上半年為平衡生產(chǎn)而階段性加大熟料銷售，保證熟料生產(chǎn)線連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)可以獲得最優(yōu)生產(chǎn)成本，公司自產(chǎn)熟料優(yōu)先滿足自用，有富余的情況下才會(huì)考慮外銷。下半年若水泥需求增加，公司將會(huì)減少熟料外銷。
5、《2022年半年度報(bào)告》中披露的公允價(jià)值變動(dòng)較大，請(qǐng)問(wèn)主要是哪些因素導(dǎo)致的？下半年有什么計(jì)劃減小公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響？
答：上半年利潤(rùn)表“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目主要是證券投資浮虧，受股指下跌的影響，公司證券投資收益也跟隨下跌。下半年，公司在證券投資方面一是嚴(yán)控規(guī)模，減少規(guī)?？梢詼p少波動(dòng)，從而減少對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，二是審慎投資，要精選投資行業(yè)和標(biāo)的及投資機(jī)構(gòu)，盡可能提高投資收益。
6、《2022 年半年度報(bào)告》中顯示，由于煤、電、原油價(jià)格上漲，水泥行業(yè)進(jìn)入高成本時(shí)期，請(qǐng)問(wèn)公司下一步在降成本方面有什么措施？
答：針對(duì)水泥行業(yè)形勢(shì)變化，公司按照“疫情要防住，經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住，發(fā)展要安全”的部署要求，強(qiáng)化成本管控意識(shí)，層層傳導(dǎo)壓力，增強(qiáng)全員危機(jī)感、緊迫感，激發(fā)隊(duì)伍責(zé)任感、使命感，共克時(shí)艱，深入開展“強(qiáng)基固本、開源節(jié)流、降本增效”活動(dòng)，全面推行精益化管理，一是完善市場(chǎng)化采購(gòu)機(jī)制，降低采購(gòu)成本；二是加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)管理、優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低生產(chǎn)成本；三是推進(jìn)瘦身強(qiáng)體、嚴(yán)控費(fèi)用支出，盡可能減少運(yùn)營(yíng)費(fèi)用；四是通過(guò)加快光伏發(fā)電項(xiàng)目、水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目、智能工廠、綠色礦山和一級(jí)安標(biāo)企業(yè)等建設(shè)，不斷提高智能制造水平，節(jié)約資源，減污降碳，降低能耗；通過(guò)上述措施和辦法，不斷降低成本，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
7、公司的水泥熟料生產(chǎn)線能耗在行業(yè)內(nèi)處于怎樣的水平？
答：根據(jù)《高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2021 年版）》，水泥熟料能效標(biāo)桿水平為 100 千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，基準(zhǔn)水平為 117 千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。公司共有8條水泥熟料生產(chǎn)線，各水泥熟料生產(chǎn)線單位標(biāo)準(zhǔn)煤耗雖略有差異，但全部在能效基準(zhǔn)水平以內(nèi)，其中兩條萬(wàn)噸生產(chǎn)線達(dá)到能效標(biāo)桿水平。公司非常重視能耗管理，計(jì)劃在 2 年內(nèi)通過(guò)技術(shù)改造、替代燃料項(xiàng)目等措施盡早使 5000t/d 熟料生產(chǎn)線能效達(dá)到標(biāo)桿水平。
8、我們了解到當(dāng)前部分地區(qū)普遍加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，請(qǐng)問(wèn)廣東的情況怎樣？目前廣東是否有限產(chǎn)政策，公司各生產(chǎn)線開工率怎樣？是否有受周邊省份新增產(chǎn)能影響情況？
答：鑒于上半年房地產(chǎn)投資增速下行、基建資金到位時(shí)滯、疫情影響疊加廣東5、6月雨水天氣頻繁，水泥需求明顯下滑，各水泥企業(yè)均處于高庫(kù)存，為維持水泥行業(yè)良好秩序，錯(cuò)峰停窯天數(shù)由60天增加到80天。
據(jù)了解，目前廣東省水泥行業(yè)暫無(wú)增加錯(cuò)峰停窯天數(shù)的計(jì)劃。目前，公司一條 2500t/d 熟料生產(chǎn)線正在錯(cuò)峰停窯，一條 5000t/d 熟料生產(chǎn)線正在停窯進(jìn)行技改，其他 6 條生產(chǎn)線正常生產(chǎn)。
我們注意到，今年廣西新增產(chǎn)能投產(chǎn)的較多，部分新增產(chǎn)能會(huì)通過(guò)西江影響珠三角區(qū)域的水泥價(jià)格。
9、公司余熱發(fā)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目情況怎樣？是否能覆蓋水泥企業(yè)生產(chǎn)用電？經(jīng)濟(jì)性如何？
答：公司 8 條生產(chǎn)線均配套建設(shè)有余熱發(fā)電，公司余熱發(fā)電可滿足熟料生產(chǎn)所需電量的 60%左右，按 2022 年上半年余熱發(fā)電供電量折算，相當(dāng)于節(jié)約 2.68 萬(wàn)噸標(biāo)煤。
光伏發(fā)電項(xiàng)目在廠區(qū)紅線內(nèi)建設(shè)，能建盡建，按照“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”原則建設(shè)。目前，子公司金塔水泥、福建塔牌、包裝公司廠區(qū)紅線內(nèi)光伏發(fā)電項(xiàng)目已建成投入運(yùn)營(yíng)，蕉嶺分公司、鑫達(dá)旋窯、惠州塔牌廠區(qū)紅線內(nèi)的光伏發(fā)電項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)安裝已完成，估計(jì) 8 月底可接入電網(wǎng)后投入運(yùn)營(yíng)。目前建設(shè)的光伏發(fā)電項(xiàng)目發(fā)電量約占公司外購(gòu)電量的 5%左右，比例不高。下一步，公司將開展廠區(qū)鋼結(jié)構(gòu)堆棚加固建設(shè)分布式光伏及外租場(chǎng)地建設(shè)集中式光伏的可行性研究，以擴(kuò)大光伏發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模。
根據(jù)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，自 2021 年 10 月 15 日起有序放開燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價(jià)及上下浮動(dòng)范圍，且高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)不受上浮 20%限制。自發(fā)自用、余電上網(wǎng)的光伏發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益愈發(fā)凸顯。
10、公司石灰石儲(chǔ)備情況怎樣？
答：水泥企業(yè)是資源性企業(yè)，石灰石是最重要的資源，石灰石資源儲(chǔ)備是否足夠和品位高低直接影響水泥企業(yè)的生存發(fā)展和產(chǎn)品成本。公司歷來(lái)重視石灰石資源的儲(chǔ)備，并且根據(jù)石灰石儲(chǔ)備情況提前進(jìn)行礦山擴(kuò)建等工作，保證有充足的石灰石儲(chǔ)備。
11、2021年上半年煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)公司生產(chǎn)成本造成影響有多大？公司煤炭采購(gòu)的模式是怎樣的？
答：今年上半年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)維持高價(jià)狀態(tài)，公司煤炭采購(gòu)價(jià)格同比上漲了53.91%，導(dǎo)致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了 25.78%。公司煤炭采購(gòu)為市場(chǎng)煤，每月進(jìn)行招標(biāo)，價(jià)格隨行就市。目前公司也在研究探索長(zhǎng)協(xié)煤。
12、公司 2021年度分紅比例較以往有所下降，今年上半年凈利潤(rùn)下滑，請(qǐng)問(wèn)未來(lái)分紅政策是否會(huì)發(fā)生變化？
答：2021年度分紅較過(guò)往三年有所下降，但仍保持較高的股息率。今年上半年實(shí)施的2021年年度分紅比例有所下降，主要是基于今年年初公司預(yù)判水泥行業(yè)形勢(shì)會(huì)有所變化，一是為更好地應(yīng)對(duì)雙碳政策帶來(lái)的水泥行業(yè)變革，提前布局光伏發(fā)電項(xiàng)目、水泥窯協(xié)同處置固廢、技術(shù)改造項(xiàng)目、替代原燃材料項(xiàng)目及研發(fā)分別粉磨配制水泥技術(shù)等，資本性開支較大；二是希望保留一定的現(xiàn)金，把握可能的投資機(jī)會(huì)，在水泥景氣度下降時(shí)，抓住合適的并購(gòu)機(jī)會(huì)進(jìn)一步做大做強(qiáng)水泥主業(yè)。
公司分紅政策沒(méi)有發(fā)生變化，未來(lái)公司將會(huì)持續(xù)抓好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資發(fā)展工作，爭(zhēng)取創(chuàng)造更好的業(yè)績(jī)，同時(shí)在兼顧目前各項(xiàng)目資本性開支的前提下保持穩(wěn)健的分紅政策，提高股東的長(zhǎng)期回報(bào)。
13、關(guān)注到公司發(fā)布了幾份關(guān)于中融信托理財(cái)產(chǎn)品展期的公告，請(qǐng)問(wèn)這些展期信托產(chǎn)品收回的可能性有多大？存量地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)有多大？
答：如同公司在半年報(bào)中披露的，公司投資的部分地產(chǎn)類信托產(chǎn)品，受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控累積效應(yīng)的影響，特別是2020年8月房企“三道紅線”政策和 2021 年初“房地產(chǎn)貸款集中度管理制度”政策出臺(tái)實(shí)施以來(lái)，房企融資難度明顯增加，2021 年下半年起房企流動(dòng)性普遍吃緊，疊加今年疫情反復(fù)以及近期停貸斷供風(fēng)波等影響導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)大幅下滑的情況，房企現(xiàn)金流緊張的情況進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致部分地產(chǎn)類信托產(chǎn)品出現(xiàn)了展期的情形。公司基于謹(jǐn)慎性原則結(jié)合操盤房企的資信、外部信用評(píng)級(jí)、增信保障措施等情況對(duì)投資的地產(chǎn)類信托產(chǎn)品進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備或公允價(jià)值變動(dòng)損益。
這些地產(chǎn)類信托產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的底層地產(chǎn)項(xiàng)目基本上位于一、二線城市，具有地段較好、增信措施較強(qiáng)、抵押率較低等特點(diǎn)，同時(shí)公司采取了分散投資的原則，故單一產(chǎn)品投資金額不大，但在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行時(shí)，分散投資并未帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)分散，從而導(dǎo)致了較多產(chǎn)品出現(xiàn)展期。
一、二線城市人口密度高，新增人口數(shù)量大，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和政策變化更為敏感，預(yù)計(jì)隨著疫情逐步消退和中央、地方穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤政策以及優(yōu)化樓市調(diào)控政策的落地見效，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售、融資有望持續(xù)回暖，房企資金回籠將加快，有利于上述信托產(chǎn)品底層地產(chǎn)項(xiàng)目資金的盡快收回。
為防范地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，公司從 2021 年下半年起已暫停了地產(chǎn)類信托產(chǎn)品投資，并加強(qiáng)了展期信托產(chǎn)品回收管理工作。目前，存量地產(chǎn)類信托產(chǎn)品正在逐步收回，存量產(chǎn)品余額由 2021 年年底的 2.55 億元降至 2022 年 8 月初的 1.25 億元，相應(yīng)已計(jì)提減值準(zhǔn)備或公允價(jià)值變動(dòng)損益金額為 3,016.01 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品展期的發(fā)生對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和報(bào)告期經(jīng)營(yíng)成果影響較小。
14、今年上半年水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，成本上升，請(qǐng)問(wèn)公司是否會(huì)調(diào)整年初制定的水泥產(chǎn)銷目標(biāo)、凈利潤(rùn)目標(biāo)？
答：公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境，受國(guó)家宏觀政策、市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受水泥價(jià)格、水泥銷量、煤炭?jī)r(jià)格等多種因素影響，2022 年上半年，受水泥需求快速收縮和煤炭成本上漲的影響，公司水泥銷售量?jī)r(jià)齊跌，導(dǎo)致上半年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，且預(yù)期水泥需求和價(jià)格短期內(nèi)難以快速恢復(fù)，疊加水泥行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高成本時(shí)代，水泥企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較為嚴(yán)竣的形勢(shì)，與公司制定 2022 年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)依據(jù)的行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，公司完成 2022 年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃存在不確定性。公司已在半年報(bào)中有充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示。
公司制定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，僅為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)計(jì)劃，并不構(gòu)成公司對(duì)投資者的實(shí)質(zhì)承諾，再次提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
15、公司二季度水泥銷量受連續(xù)降雨影響較大，請(qǐng)問(wèn)連續(xù)降雨過(guò)后的水泥價(jià)格、出貨量如何，預(yù)計(jì)下半年形勢(shì)如何？
答：今年華南地區(qū)5、6月份持續(xù)降雨對(duì)水泥銷售產(chǎn)生了很大不利影響，據(jù)國(guó)家氣候中心統(tǒng)計(jì)，5月1日至6月15日，福建、廣東、廣西3省份區(qū)域平均降雨量為1961年以來(lái)歷史同期最多。雨天工程項(xiàng)目無(wú)法施工，導(dǎo)致水泥銷量下降和庫(kù)存上升，進(jìn)一步加劇了水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
受累于水泥需求萎縮和高庫(kù)存，當(dāng)前水泥價(jià)格處于低位，預(yù)計(jì)繼續(xù)下行的可能性很小，近期晴天的水泥銷量已基本恢復(fù)到去年同期的水平。預(yù)計(jì)下半年在基建項(xiàng)目實(shí)物施工量增加及房地產(chǎn)企穩(wěn)回升后的水泥需求將會(huì)有所回升。
16、 請(qǐng)公司介紹一下未來(lái)公司產(chǎn)業(yè)拓展方向的規(guī)劃？
答：水泥是國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要基礎(chǔ)原材料，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國(guó)防等工程，目前尚無(wú)任何一種材料可以替代。即水泥還是有剛性需求，但今年開始面臨需求下降。公司將繼續(xù)做強(qiáng)做精水泥主業(yè)，未來(lái)將圍繞國(guó)家實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的中長(zhǎng)期目標(biāo)，盡快推進(jìn)光伏發(fā)電項(xiàng)目、水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目、智能工廠、綠色礦山和一級(jí)安標(biāo)企業(yè)等建設(shè)，不斷提高智能制造水平，節(jié)約資源，減污降碳，降低能耗，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。
同時(shí)，公司也正在積極推進(jìn)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，認(rèn)真做好水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目，探索適合公司發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，努力培育公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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